Bankructwo BlockFi to najnowszy cios dla krwawiącego przemysłu wydobywczego bitcoinów

Jakby załamanie aktywów kryptograficznych, wysokie ceny energii i rosnące trudności w wydobyciu nie wystarczyły, teraz górnicy Bitcoin muszą stawić czoła skutkom wniosku BlockFi o ochronę przed bankructwem.

Według informacji publicznych BlockFi był drugim co do wielkości pożyczkodawcą w kosmosie po NYDIG określone przez Blok badawczy w czerwcu. Co więcej, Core Scientific, będący dłużnikiem BlockFi – czyli największa firma wydobywcza na świecie – sam jest bliski ogłoszenia upadłości. Core miał we wrześniu 54 miliony dolarów niespłaconego długu wobec BlockFi, a pod koniec października powiedział, że nie dokona płatności do końca miesiąca.

Daleko im do jedynego górnika zmaga się z płynnością.

Pożyczki zabezpieczone maszynowo pomogły górnikom rozpocząć operacje i zaplanować wielką ekspansję w szczytowym okresie hossy. Przyszłość tego finansowania jest teraz niepewna, a ci, którzy są winni pieniądze, są w trudnej sytuacji, twierdzą eksperci.

„Prowadzili bardzo agresywny model pożyczkowy i ostatecznie, niestety, dogonili ich” – powiedział Paweł Bonjour, partner zarządzający i ekspert ds. kryptografii w firmie restrukturyzacyjnej MACCO, która doradzała pożyczkodawcy kryptograficznemu Cred poprzez bankructwo na podstawie rozdziału 11.

Teraz, gdy BlockFi złożyło wniosek o ochronę przed upadłością na podstawie rozdziału 11, ich doradcy finansowi prawdopodobnie będą kontaktować się jeden po drugim z firmami, które są im winne pieniądze.

„Zwykle dyskontujemy 50%, 60%, 80%… Zobaczysz wiele negocjacji w stosunku do pierwotnej kwoty” Halo powiedział. „Zobaczycie, jak wiele z tych firm przetrwa nieco dłużej, być może z nieco mniejszą presją. Ale ostatecznie jest to złe dla branży”.

Górnikom może uchodzić na sucho opóźnianie płatności o kilka miesięcy, ale w końcu wierzyciele ich dogonią — zwłaszcza biorąc pod uwagę, że sprawa toczy się w sądzie federalnym.

„Kiedy dostają telefon od doradcy finansowego, to nie jest tylko kolekcjoner. Masz pełne poparcie rządu federalnego, Departamentu Sprawiedliwości i naprawdę najlepszych prawników w kraju” Halo powiedziany.

„Pet rocks” jako zabezpieczenie

Od grudnia ubiegłego roku cena maszyny ASIC spadła średnio o 80%, a co za tym idzie wartość aktywów stanowiących zabezpieczenie znacznej części kredytów w górnictwie.

„Zasadniczo w tym momencie są to tylko kamienie domowe” - powiedział William Foxley, dyrektor ds. Mediów i strategii w Compass Mining. „Zabezpieczenie, które przekazałeś za pożyczkę, spadło do zera. I to dzieje się z niektórymi ludźmi w tej chwili. Więc naprawdę myślę, że to po prostu stawia pod znakiem zapytania ogromny instrument finansowy dla górników. Być może widzimy to wychodząc za drzwi. Być może istnieją mądrzejsi finansiści, którzy wymyślą, jak sprawić, by te pożyczki były bardziej przystępne.

Pożyczki BlockFi zabezpieczone maszynami obejmują 80 milionów dolarów dla Core Scientific i 32 miliony dolarów dla Bitfarms. Firmy nie odpowiedziały na prośbę o komentarz.

BlockFi pożyczył również prawie 47 milionów dolarów spółce joint venture pomiędzy Cipher Mining i WindHQ. „W pełni sfinansowali nam pożyczkę i spłacamy ją” – powiedział dyrektor generalny Cipher, Tyler Page, The Block za pośrednictwem Telegramu.

Żadnych umów regresowych, ups

Powszechną praktyką w branży było podpisywanie umów bez regresu, w których pożyczkodawcy nie mogą żądać żadnych aktywów poza zabezpieczeniem. To stawia pożyczkodawców w szczególnie trudnej sytuacji, powiedział Glyn Jones, dyrektor generalny i założyciel Icebreaker Finance, który niedawno uruchomił fundusz pożyczkowy dla zmartwionych górników.

„Nie sądzę, aby ktokolwiek udzielał nowych pożyczek tego rodzaju w ciągu ostatnich pięciu miesięcy… Nigdy bym ich nie udzielił” — powiedział Jones. „Dokładny czas, w którym spłacają zobowiązania i mówią„ już ich nie chcę ”, to dokładny czas, w którym aktywa nie są warte zbyt dużych pieniędzy… Cena platform górniczych rośnie i spada jak jo-jo”.

W tym, co uważa się za strategiczny ruch, Iris Energy niedawno odłączony sprzęt o wartości ponad 100 milionów dolarów w pożyczkach, po otrzymaniu zawiadomienia o niewykonaniu zobowiązania od pożyczkodawcy, zwalniając pojemność centrum danych w celu uzupełnienia maszyn, za które już dokonała przedpłat.

Jones powiedział, że chociaż był „zachwycony apetytem inwestorów” na fundusz Icebreaker, znalezienie pożyczkobiorców godnych kredytu było większym wyzwaniem.

„Spotkałem się z ponad 60 górnikami” — powiedział Jones. „Niestety, bardzo niewielu górników generuje wystarczające przepływy pieniężne tam, gdzie myślę, że będą w stanie obsłużyć zadłużenie”.

Ponieważ maszyny nie są tyle warte, odwoływanie ich z powrotem nie leży w interesie kolekcjonerów. „Tak więc groźba przejęcia maszyn jest znacznie mniejsza” — powiedział Bonjour.

Ramię wydobywcze BlockFi

BlockFi nie zamknął żadnych nowych pożyczek dla górników od wiosny, dyrektor ds. Ryzyka firmy Yuri Mushkin powiedział The Block w październiku.

„BlockFi utrzymuje rezerwy kapitału podwyższonego ryzyka w celu ochrony przed potencjalnymi niespłaconymi pożyczkami, w tym finansowaniem sprzętu górniczego” – powiedział wówczas Mushkin. „Ponadto nasz zespół ds. zarządzania ryzykiem kredytowym ściśle monitoruje sektor wydobywania bitcoinów i regularnie rozmawia z pożyczkobiorcami w portfelu”.

Podczas gdy BlockFi był dużym pożyczkodawcą dla branży, górnicy stanowili z drugiej strony niewielką część działalności BlockFi.

W zeszłym roku firma podjęła kroki, aby wskoczyć do sektora wydobywczego poza udzielanie pożyczek, zamykając umowę z dostawcą usług hostingowych Blockstream na 300 megawatów mocy.

„Ponieważ BlockFi chce rozszerzyć naszą ofertę dla społeczności górniczej i gromadzić Bitcoiny w naszym bilansie, wydobycie bezpośrednio w celu wsparcia sieci Bitcoin zapewnia sposób na pionową integrację naszego łańcucha dostaw przy jednoczesnej dywersyfikacji naszych strumieni przychodów”, Joe Chu, dyrektor, główny kredyt i wydobycie w BlockFi, powiedziany wtedy.

Transakcja Blockstream zostanie przeanalizowana w ramach procesu rozdziału 11, aby sprawdzić, czy jest opłacalna, — powiedział Bonjour. „Jeśli tak, to stałoby się to częścią restrukturyzacji. Ale jeśli tak nie jest, możesz zobaczyć sytuację, w której to wspólne przedsięwzięcie z Blockstream zostanie skutecznie zamknięte.

Ostatecznie pożyczki górnicze są częścią aktywów BlockFi, więc „wierzyciele będą bardzo ciężko pracować, aby spłacić te pożyczki w całości”, powiedział Jeff Burkey, wiceprezes ds. 

„Z każdym bankructwem pojawia się większa podaż ASIC i niższe ceny platform” – powiedział. „Dobra wiadomość dla kupujących, zła wiadomość dla dużych górników, ponieważ ich aktywa bilansowe są niższe”.

© 2022 The Block Crypto, Inc. Wszelkie prawa zastrzeżone. Ten artykuł służy wyłącznie celom informacyjnym. Nie jest oferowany ani przeznaczony do wykorzystania jako porady prawne, podatkowe, inwestycyjne, finansowe lub inne.