Handlowcy bitcoinów zwiększają dźwignię, nawet gdy krytycy kryptowalut twierdzą, że BTC to „czysty Ponzi”

Bitcoin (BTC) cena wielokrotnie testowała opór na poziomie 16,000 25 USD od czasu krachu o 7%, który miał miejsce między 9 a XNUMX listopada, a niektórzy krytycy usprawiedliwią swoje niedźwiedzie nastawienie błędnym założeniem, że awaria wymiany FTX powinien wywołać znacznie szerszą korektę.

To trochę irytujące, że Bitcoin wciąż sprzedaje się za 16 XNUMX $, nawet po tych wszystkich wiadomościach FTX. To znaczy, zakładam, że wolumen jest niski, ale co, u licha, będzie potrzebne, aby właściwie zmiażdżyć tę „walutę” zombie z powrotem do jej należnej wartości prawie zera?

— Daniel Knowles (@dlknowles) Listopad 18, 2022

Na przykład Daniel Knowles, korespondent The Economist, mówi, że 26. największy zbywalny składnik aktywów na świecie z kapitalizacją rynkową wynoszącą 322 miliardy dolarów jest „zdumiewająco bezużyteczny i marnotrawny”. Knowles powiedział również, że „nadal nie ma logicznego uzasadnienia dla Bitcoina. To czyste ponzi”.

Jeśli dobrze to przemyślisz, dla osób z zewnątrz cena Bitcoina jest najważniejszym wskaźnikiem sukcesu, niezależnie od jego wyceny przewyższającej świeckie firmy, takie jak Nestle (NESN.SW), Bank of America (BAC) i Coca-Cola (KO).

Potrzeba większości ludzi do scentralizowanej władzy nad ich pieniędzmi jest tak zakorzeniona, że ​​wskaźniki sukcesu i niepowodzeń wymiany kryptowalut stają się strażnikiem i punktem odniesienia sukcesu, podczas gdy w rzeczywistości jest zupełnie odwrotnie. Bitcoin został stworzony jako sieć transmisji pieniężnej typu peer-to-peer, więc giełdy nie są synonimami adopcji.

Warto podkreślić, że Bitcoin próbował przebić się powyżej 17,000 XNUMX USD przez ostatnie siedem dni, więc z pewnością brakuje apetytu ze strony kupujących powyżej tego poziomu. Najbardziej prawdopodobnym powodem jest to, że inwestorzy obawiają się ryzyka zarażenia, podobnego do tego, co zaobserwowano w przypadku Genesis Block ostatnia ofiara związana z FTX do wstrzymania świadczenia usługi ze względu na problemy z płynnością. Według ostatnich doniesień firma ogłosiła plany zaprzestania działalności handlowej i zamykania.

Cena Bitcoina utknęła w trendzie spadkowym i trudno będzie go potrząsnąć, ale błędem jest zakładanie, że awaria scentralizowanej giełdy kryptowalut jest głównym powodem trendu spadkowego Bitcoina lub odzwierciedleniem jego rzeczywistej wartości.

Przyjrzyjmy się danym dotyczącym kryptograficznych instrumentów pochodnych, aby zrozumieć, czy inwestorzy pozostają niechętni ryzyku wobec Bitcoina.

Rynki kontraktów terminowych są w zacofaniu, a to jest niedźwiedzie

Kontrakty futures na stałe miesiące są zwykle sprzedawane z niewielką premią w stosunku do zwykłych rynków kasowych, ponieważ sprzedający żądają więcej pieniędzy, aby wstrzymać rozliczenie na dłużej. Ta sytuacja, technicznie znana jako contango, nie dotyczy wyłącznie aktywów kryptograficznych.

Na zdrowych rynkach kontrakty futures powinny być notowane z roczną premią od 4% do 8%, co wystarczy, aby zrekompensować ryzyko plus koszt kapitału.

Biorąc pod uwagę powyższe dane, oczywiste jest, że inwestorzy na instrumentach pochodnych odwrócili się od spadków 9 listopada, gdy premia kontraktów futures na Bitcoina weszła w tył, co oznacza, że ​​popyt na szorty – niedźwiedzie zakłady – jest niezwykle wysoki. Dane te odzwierciedlają niechęć profesjonalnych traderów do dodawania lewarowanych długich (byczych) pozycji pomimo odwróconego kosztu.

Stosunek pozycji długich do pozycji krótkich pokazuje bardziej zrównoważoną sytuację

Aby wykluczyć czynniki zewnętrzne, które mogły mieć wpływ wyłącznie na kontrakty kwartalne, handlowcy powinni przeanalizować stosunek pozycji długich do krótkich u najlepszych traderów. Gromadzi dane z pozycji klientów giełdy na kontraktach spot, futures typu perpetual i fixed-calendar, dzięki czemu lepiej informuje o pozycji profesjonalnych traderów.

Od czasu do czasu występują rozbieżności metodologiczne między różnymi giełdami, więc czytelnicy powinni monitorować zmiany zamiast liczb bezwzględnych.

Mimo że Bitcoinowi nie udało się przełamać oporu w wysokości 17,000 18 USD 0.93 listopada, profesjonalni handlowcy nieznacznie zwiększyli swoje lewarowane długie pozycje zgodnie ze wskaźnikiem od pozycji długiej do krótkiej. Na przykład wskaźnik handlowców Huobi poprawił się z 16 w dniu 0.99 listopada i obecnie wynosi XNUMX.

Związane z: Crypto Biz, opad FTX pozostawia po sobie krew

Podobnie OKX odnotował niewielki wzrost wskaźnika pozycji długich do krótkich, gdyż w ciągu dwóch dni wskaźnik przesunął się z 1.00 do obecnego 1.04. Wreszcie, wskaźnik utrzymywał się na stałym poziomie blisko 1.00 na giełdzie Binance. Zatem takie dane pokazują, że inwestorzy nie stali się niedźwiedzi po ostatnim odrzuceniu oporu.

W związku z tym nie należy wnioskować, że cofanie się kontraktów futures, biorąc pod uwagę szerszą analizę stosunku pozycji długich do krótkich, nie wskazuje na nadmierny niedźwiedzi popyt ze strony wielorybów i animatorów rynku.

Prawdopodobnie minie trochę czasu, zanim inwestorzy wykluczą potencjalne ryzyko regulacyjne i ryzyko zarażenia spowodowane upadkiem FTX i Alameda Research. Do tego czasu gwałtowne ożywienie Bitcoina wydaje się mało prawdopodobne na krótką metę.