Mimo że Bitcoin (BTC) i szerszy rynek kryptowalut przeżywają kryzys wzrost w pierwszych dniach nowego roku dane on-chain pokazują, że rynek pozostaje w głębokim uśpieniu. Jak wyjaśnia Glassnode w swoim najnowszym raport, cena BTC wykazywała historycznie niską zmienność w ciągu ostatnich tygodni.
A według danych on-chain dla Bitcoin, obecnie nie ma powodu, by sądzić, że nuda na rynku szybko się zmieni. Jeśli jednak nastąpi ruch, prawdopodobnie będzie to gwałtowny ruch rynkowy, tak jak w poprzednich cyklach, kiedy była zmienność ekstremalnie niski.
Aby poprzeć tę tezę, Glassnode przytacza zrealizowaną zmienność Bitcoina w ciągu ostatniego miesiąca, która jest na najniższym od wielu lat poziomie 24.6%. Jak pokazuje poniższy wykres, kilka razy w historii Bitcoina było tak nisko. W większości przypadków BTC odnotowało rajd po przebudzeniu rynku; tylko w jednym przypadku, w listopadzie 2018 r., cena spadła drastycznie (-50%).
Wykorzystanie sieci Bitcoin jest niskie
Ponadto Glassnode identyfikuje słabą linię bazową dla Bitcoina w dalszym ograniczonym korzystaniu z sieci. Podczas gdy aktywność w łańcuchu wzrosła po upadku FTX, wzrost na krótko ustabilizował się później. Miesięczna średnia nowych adresów Bitcoin ponownie zbliża się do średniej rocznej.
Ogólna wartość transakcyjna sieci spada. Podczas gdy w trzecim kwartale 40 r. dzienny wolumen transferów wciąż wynosił około 2022 miliardów dolarów, obecnie wynosi tylko 5.8 miliarda dolarów dziennie. Wartość powraca zatem do poziomu sprzed byczego roku 2020.
Według Glassnode oznacza to przemieszczenie kapitału instytucjonalnego. Znajduje to odzwierciedlenie w fakcie, że udział transferów powyżej 10 mln USD spadł z 42.8% przed upadek FTX do zaledwie 19.0%. Glassnode stwierdza:
Sugeruje to znaczny zastój w przepływach kapitału o wielkości instytucjonalnej i być może poważne zachwianie zaufania wśród tej kohorty. Może to również częściowo i niestety odzwierciedlać wykluczenie wątpliwych przepływów kapitału związanych z podmiotami FTX/Alameda.
Jednym ze wskaźników wychodzenia z nudy mogą być wpływy i odpływy na giełdach. Ale znowu Glassnode zauważa, że dane w łańcuchu nie sygnalizują jeszcze żadnego rozpędu dla wybuchowego ruchu. Według Glassnode napływy bitcoinów wynoszą obecnie od 350 do 400 milionów dolarów dziennie, co jest dalekie od miliardów obserwowanych w latach 2021-22.
Główny wskaźnik pozostaje niedźwiedzi
Według firmy badawczej, zrealizowany limit jest jednym z najważniejszych wskaźników w analizie on-chain. Niestety, wskaźnik ten daje obecnie inwestorom BTC równie małą nadzieję na zmianę w najbliższym czasie. Zrealizowany limit Bitcoin spadł o 18.8% od rekordowego poziomu, co stanowi odpływ kapitału netto z sieci w wysokości -88.4 mld USD.
„To oznacza drugi największy względny spadek w historii i największy pod względem zrealizowanych strat w USD”, zauważa Glassnode, wskazując na poniższy wykres. Tylko w latach 2011/2012 bessa była gorsza o 24%.
Podsumowując raport, Glassnode mówi:
[I] rzadko zdarza się, aby takie warunki utrzymywały się przez długi czas. Wcześniejsze sytuacje, w których zmienność BTC i ETH była tak niska, poprzedzały niezwykle niestabilne otoczenie rynkowe, z przeszłymi przykładami handlu zarówno wyższymi, jak i niższymi.
W czasie prasy, BTC powoli rosło wyżej na wykresie 1-dniowym. Cena wyniosła 17,268 XNUMX USD.
Wyróżniony obraz z Jievani Weerasinghe / Unsplash, wykres z TradingView.com
Źródło: https://newsbtc.com/news/bitcoin/bitcoin-on-chain-data-weak-baseline-2023/