Najgorsze dni górników bitcoinów mogły już minąć, ale pozostało kilka kluczowych przeszkód

Przemysł wydobywczy Bitcoina był stosunkowo stabilny w porównaniu z niedźwiedzimi akcjami cenowymi i burzliwymi opadami giełdy i firmy pożyczkowe. 

Hashrate sieci nieznacznie spadł pod koniec 2022 r., głównie z powodu bezprecedensowej śnieżycy w USA, i od tego czasu znacznie się poprawił, przekraczając poprzedni szczyt powyżej 270 EH/s. Szczególnie zachęcający był fakt, że hashrate utrzymuje się znacznie powyżej minimów z lata 2022 r., pomimo następstw załamania FTX.

Jednak pomimo niedawnej solidności w zakresie różnych wskaźników, przemysł wydobywczy stoi przed wieloma wyzwaniami, które prawdopodobnie ograniczą jego dalszy rozwój. Przeszkody obejmują niską rentowność, zagrożenie ze strony wydajnych maszyn nowej ery i nadchodzącą przyszłość Połowa bitcoinów co zmniejszy nagrody za bloki o połowę.

Wydobywanie BTC pozostaje branżą napiętą

Podczas gdy hashrate sieci Bitcoin poprawił się, górnicy nadal są pod dużym stresem z powodu niskiej rentowności. Zarobki górników Bitcoin skurczyły się do jednej trzeciej ich wartości od szczytu. Przed załamaniem cen w maju 2022 r. górnicy zarabiali ponad 0.22 USD dziennie na TH/s, a obecnie liczba ta spadła do 0.07 USD.

Procentowy udział drobnych górników z cenami progowymi powyżej 25,000 XNUMX USD ma porzucone z 80% w 2019 r. do 2% do 2022 r., co jest pozytywnym sygnałem końca kapitulacji górników.

Trwałość średnich górników z cenami progowymi między 20,000 25,000 a XNUMX XNUMX USD zależy od efektywności kapitałowej uczestników. Ich walka polega na przetrwaniu do momentu rozpoczęcia trendu zwyżkowego, mając nadzieję na skorzystanie z kolejnego cyklu zwyżkowego.

Znaczący spadek cen maszyn średniej wielkości sugeruje, że ich popyt wyhamował. Według CoinShares, obniżenie cen maszyn pozwoli podmiotom bogatym w kapitał „zmniejszyć koszty kapitałowe w przeliczeniu na TH/s i zwiększyć produkcję bez ponoszenia dodatkowych bieżących kosztów gotówkowych” poprzez zakup sprzętu po niskiej cenie. Odbędzie się to jednak kosztem obecnych górników, co prawdopodobnie ograniczy rozwój całej branży.

Co więcej, firmy o słabych finansach również nie będą w stanie wykorzystać spowolnienia do zaciągania długów, zwłaszcza że banki centralne na całym świecie podwyższają stopy procentowe.

Niezależna firma badawcza, The Bitcoin Mining Block Post, doszła do podobnego wniosku na temat wzrostu branży w 2023 roku. Ich analitycy przewidują, że koszt górników „będzie poruszał się w bok i stopniowo będzie rosnąć”, tak jak miało to miejsce w 2020 roku.

Presja ze strony bardziej wydajnych układów ASIC i zbliżającego się halvingu BTC

Istniejący przemysł wydobywczy bitcoinów również stoi przed poważnymi wyzwaniami związanymi z pojawieniem się nowych i wydajnych maszyn oraz zmniejszonymi nagrodami po zmniejszeniu o połowę w 2024 r.

Od czerwca 2021 r. przybyło bardziej energooszczędnych kopaczy, oferujących ponad 100TH/s na dżul. Trend ten przyspieszył do drugiego kwartału 2 r. wraz z wprowadzeniem na rynek nowego sprzętu, który miał ponad dwukrotnie większą wydajność niż istniejące koparki w tamtym czasie. Próg rentowności niektórych z tych górników wynosi poniżej 2022 15,000 USD.

Wzrost wydajności prawdopodobnie ustabilizuje się w ciągu najbliższych kilku lat ze względu na ograniczenia rozmiaru chipa mikroprocesora. Najwydajniejszy górnik produkowany przez Bitmain, S19 XP, ma chip 5 nm. Zejście poniżej tego rozmiaru znacznie zwiększa koszty i ryzyko błędów produkcyjnych.

Mimo to, w miarę jak coraz więcej tego typu sprzętu zalewa rynek, trudności w wydobyciu dla obecnych graczy będą rosnąć i powoli ich wypierać. W ten sposób tylko konkurencyjni górnicy, którzy mogą z powodzeniem rozszerzyć i utrzymać działalność, przetrwają tę fazę.

Ponadto górnicy będą musieli również przygotować się na halving w marcu 2024 r. Badanie CoinShares wykazało, że biorąc pod uwagę bezpośredni wpływ zmniejszenia o połowę na górników, „potencjalną strategią firm wydobywczych może być skupienie się na obniżeniu kosztów operacyjnych powyżej ich kosztów gotówkowych (w tym kosztów ogólnych, zadłużenia, hostingu itp.).”

Czy górnicy zrealizują zyski w 2023 roku?

Powyższe dane sugerują, że najgorsze dni kapitulacji górników mogą się już skończyć. Jednak branża pozostaje pod znaczną presją, pod którą akumulacja BTC jest wyzwaniem.

Górnicy nadal są czołowymi sprzedawcami na rynku. Aktualizacja z Coinbase Institutional z 19 stycznia cytowane że „kopacze kryptowalut zaczęli być nieco bardziej agresywni w sprzedaży”.

Metryka podaży kopaczy bitcoinów w jednym przeskoku jest obliczana na podstawie całkowitej liczby adresów, które otrzymały tokeny z pul wydobywczych. Wskaźnik odnotował nieznaczny wzrost salda górników od początku 2023 r. Jednak łączna kwota jest nadal poniżej minimów z 2019 r., co wskazuje na wyzwania związane z szybkim ożywieniem warunków, chyba że cena będzie sprzyjać górnikom.

Fakt, że górnicy kontynuują sprzedaż z niewielkimi nadziejami na odbicie w krótkim okresie, może zrujnować nadzieje tych, którzy spodziewają się parabolicznego biegu w 2023 r. Niemniej jednak dobrą wiadomością jest to, że najgorsze dni kapitulacji mogą być za nami. Choć wolno i stabilnie, górnicy mogą nadal rosnąć, zacząć ponownie gromadzić i pomóc w zorganizowaniu kolejnego byczego rajdu.