Bitcoin ma dobrą pozycję na piątkowe wygaśnięcie opcji o wartości 2.5 miliarda dolarów

Zakład na koniec roku za 80,000 XNUMX $ Bitcoin (BTC) może teraz wydawać się całkowicie poza stołem, ale nie tak bardzo w marcu, kiedy BTC zebrał się do 48,000 25 $. Niestety, po dwutygodniowych 48,220-procentowych wzrostach, których kulminacją był szczyt 28 XNUMX $ XNUMX marca, nastąpiła brutalna bessa.

Należy podkreślić, że amerykański rynek akcji prawdopodobnie napędzał te wydarzenia, ponieważ indeks S&P 500 osiągnął najwyższy poziom 4,631 w dniu 29 marca, ale spadł o 21% do 3,640 w połowie czerwca.

Co więcej, taka data pokrywa się ze scentralizowaną problemy pożyczkodawcy kryptowaluty Celsjusza, które wstrzymały wypłaty w dniu 12 czerwca, a kapitał podwyższonego ryzyka 3 Arrows Capital (3AC) niewypłacalność w czerwcu 15.

Podczas gdy strach przed pogorszeniem koniunktury gospodarczej niewątpliwie wywołał bessę na rynku kryptowalut, lekkomyślne złe zarządzanie scentralizowanymi podmiotami wartymi miliardy dolarów jest tym, co wywołało likwidacje, jeszcze bardziej obniżając ceny.

Aby przytoczyć niektóre z tych wydarzeń, TerraUSD/Luna upadł w połowie maja, krypto pożyczkodawca Voyager Digital na początku lipca i drugim co do wielkości znacznikiem giełdowym i rynkowym, Bankructwo FTX/Alameda Research w połowie listopada.

Ponadto quasi-tragiczna sekwencja wydarzeń dotknęła nieoczekiwane ofiary, w tym notowane na giełdzie firmy wydobywcze, takie jak Core Scientific, zmuszony do złożenia wniosku o ogłoszenie upadłości na podstawie rozdziału 11 21 grudnia. Pomimo najlepszych wysiłków byków, Bitcoin nie był w stanie zamknąć dziennego zamknięcia powyżej 18,000 9 USD od XNUMX listopada.

Ten ruch wyjaśnia, dlaczego wygaśnięcie opcji Bitcoin na koniec roku o wartości 2.47 miliarda dolarów prawdopodobnie przyniesie korzyści niedźwiedziom, mimo że znacznie przewyższają je liczebnie bycze zakłady.

Większość zwyżkowych zakładów była ukierunkowana na 20,000 XNUMX $ lub więcej

Bitcoin spadł poniżej 20,000 XNUMX USD na początku listopada, kiedy rozpoczął się upadek FTX, zaskakując traderów opcji na koniec roku.

Na przykład zaledwie 18% opcji kupna (kupna) z miesięcznym terminem wygaśnięcia zostało umieszczonych poniżej 20,000 XNUMX USD. W ten sposób niedźwiedzie mają lepszą pozycję, mimo że postawiły mniej zakładów.

Szersze spojrzenie z wykorzystaniem współczynnika call-to-put 1.61 w dużej mierze faworyzuje zwyżkowe zakłady, ponieważ opcja kupna (kupna) wynosi 1.52 miliarda dolarów w porównaniu z opcjami sprzedaży (sprzedaży) o wartości 950 milionów dolarów. Niemniej jednak, ponieważ Bitcoin spadł o 19% od listopada, większość zwyżkowych zakładów prawdopodobnie stanie się bezwartościowa.

Na przykład, jeśli cena Bitcoina pozostanie poniżej 17,000 8 USD o godzinie 00:30 czasu UTC 33 grudnia, dostępne będą tylko opcje kupna o wartości 17,000 milionów USD. Ta różnica ma miejsce, ponieważ prawo do zakupu Bitcoina za 18,000 XNUMX USD lub XNUMX XNUMX USD nie ma sensu, jeśli w momencie wygaśnięcia handluje poniżej tego poziomu.

Niedźwiedzie mogą zapewnić zysk w wysokości 340 milionów dolarów

Poniżej znajdują się cztery najbardziej prawdopodobne scenariusze oparte na bieżącej akcji cenowej. Liczba kontraktów opcyjnych dostępnych 30 grudnia dla instrumentów call (byk) i put (bear) zmienia się w zależności od ceny wygaśnięcia. Nierównowaga na korzyść każdej ze stron stanowi teoretyczny zysk:

• Od 15,000 USD do 16,000 USD: 700 połączeń w porównaniu do 22,500 340 opcji sprzedaży. Wynik netto faworyzuje niedźwiedzie o XNUMX mln USD.
• Od 16,000 USD do 17,000 USD: 2,000 połączeń w porównaniu do 16,500 240 opcji sprzedaży. Wynik netto faworyzuje niedźwiedzie o XNUMX mln USD.
• Od 17,000 USD do 18,000 USD: 7,500 połączeń vs. 13,600 putów. Niedźwiedzie pozostają pod kontrolą, zyskując 110 milionów dolarów.
• Od 18,000 USD do 19,000 USD: 12,100 połączeń w porównaniu do 11,300 opcji sprzedaży. Wynik netto jest zrównoważony pomiędzy bykami i niedźwiedziami.

Ta prymitywna ocena uwzględnia opcje kupna stosowane w zakładach byczych i opcje sprzedaży wyłącznie w transakcjach neutralnych do bessy. Mimo to to nadmierne uproszczenie pomija bardziej złożone strategie inwestycyjne.

Byki Bitcoina muszą 18,000 grudnia podnieść cenę powyżej 30 340 USD, aby odwrócić sytuację i uniknąć potencjalnej straty w wysokości XNUMX milionów USD. Jednak ten ruch wydaje się skomplikowany, biorąc pod uwagę trwający presja na regulacje amerykańskie i strach przed niewypłacalnością, w tym największych giełd, mimo ostatni dowód wysiłku rezerw.

Biorąc pod uwagę powyższe, najbardziej prawdopodobnym scenariuszem wygaśnięcia 30 grudnia jest przedział od 15,000 17,000 do XNUMX XNUMX USD, zapewniający przyzwoitą wygraną niedźwiedziom.

Poglądy, myśli i opinie wyrażone tutaj są wyłącznie autorami i niekoniecznie odzwierciedlają lub reprezentują poglądy i opinie Cointelegraph.