Bitcoin (BTC) znajduje się na początku „nowego reżimu” po wzrostach cen na początku 2023 r., a przyszły rok okaże się kluczowy.
Taka jest opinia Charlesa Edwardsa, założyciela ilościowego Bitcoina i funduszu aktywów cyfrowych Capriole Investments.
As zachowania inwestycyjne związane z Bitcoinem wracają do normy zgodnie z podstawami sieci i cena akcji, Edwards, być może podobnie jak wielu innych profesjonalistów instytucjonalnych, przygotowuje się do wybuchowego okresu wzrostu.
Jury może nadal zastanawiać się, czy cena BTC osiągnęła dno, ale argumentuje, że dla inwestorów długoterminowych czas na przydział dopiero się zaczyna.
W obszernym wywiadzie dla Cointelegraph, Edwards zastanawia się nad perspektywami Bitcoina i branży kryptograficznej w nadchodzących latach oraz nad tym, czy odbicie w 2023 roku ma nogi.
Patrząc w przyszłość, w przyszłym roku o połowę dotacja blokowa będzie szczególnie ważny, ponieważ Bitcoin staje się, według jego słów, „najtwardszym aktywem na świecie z całą pewnością”.
Cointelegraph (CT): Metryka NVT Bitcoina jest obecnie na dwuletnich maksimach. Ty powiedziany jest to „wskazanie oznak normalizacji wartości i początku nowego reżimu rynkowego”. Co to jest NVT i dlaczego jest to wielka sprawa?
Charles Edwards (CE): NVT jest często określany jako Bitcoinowa wersja „Współczynnika PE” – prosta miara względnej wartości sieci. NVT to stosunek wartości sieci do wartości transakcji. Jest to stosunek kapitalizacji rynkowej Bitcoina w dolarach amerykańskich do 90-dniowego średniego wolumenu transakcji w dolarach amerykańskich, które przepływają przez transakcje Bitcoin w łańcuchu.
Rozumowanie jest proste. Jeśli sieć Bitcoin jest wykorzystywana do rozliczania dużej wartości transakcji, to sieć powinna być warta więcej. Tak więc, gdy NVT jest stosunkowo niski, oznacza to, że rynek niedocenia Bitcoina w stosunku do wartości transakcji, które bezpiecznie rozlicza.
Jednym ze sposobów określenia względnej wartości NVT jest za pomocą zakres dynamiczny NVT; dotyczy to dwuletnich pasm Bollingera do wskaźnika NVT. Kiedy NVT uderza w dolne pasmo, Bitcoin był historycznie bardzo tani (kupno o lepszej wartości); kiedy uderza w górne pasmo, było stosunkowo drogie (czas zarządzania ryzykiem).
Bitcoin spędził większą część drugiej połowy 2022 r. w regionie 16–20,000 2023 USD i w tym czasie był notowany w dolnym paśmie NVT – sygnał dla dużej długoterminowej wartości. Od lutego XNUMX r. NVT przekroczył wartość godziwą. Może to być sygnał, że jesteśmy w nowym reżimie, na wczesnych etapach nowej hossy. Jednak w chwili pisania tego tekstu NVT szybko zbliża się do przedziału przewartościowania. Jeszcze tego nie osiągnęliśmy, ale w najbliższym czasie możemy spodziewać się pewnej zmienności.
CT: Jak bardzo jesteś pewien, że Bitcoin znajduje się teraz w „nowym reżimie” lub cyklu byka?
CE: Istnieje bardzo duża szansa, że jest to początek nowego reżimu, wczesne etapy hossy Bitcoina. Mamy wszystkie oznaki typowego punktu zwrotnego w kwestii wartości i sentymentu. Nie oznacza to, że spodziewam się gwałtownego wzrostu cen, tak jak miało to miejsce w styczniu; wczesne etapy hossy Bitcoin zazwyczaj obejmują 6-12 miesięczny okres zmienności i ogólny powolny trend i wzrost. Moim scenariuszem bazowym jest pozytywny rok 2023, z bardziej znaczącym cyklicznym wzrostem i zwrotami w 2024 roku.
Oto niektóre z powodów, dla których widzę dzisiaj formujący się nowy reżim. Od stycznia 2023 r. mamy:
- Właśnie wyszedł z okresu głębokiej wartości zdefiniowanej przez wiele wskaźników on-chain, w tym Bitcoin handlowy na koszt energii elektrycznej przez dwa miesiące kończące się w styczniu tego roku. Historycznie jest to światowa cena minimalna dla Bitcoina i był to drugi najdłuższy okres spędzony na kosztach energii elektrycznej w historii Bitcoina (pierwszy to rok 2016).
- Całkowicie przyćmił spadek cen trzeciego największego oszustwa wszechczasów w ciągu zaledwie dwóch miesięcy. Pomimo wielkiej utraty bogactwa przez miliony ludzi w branży, Bitcoin pokazał, że pozostało bardzo niewielu marginalnych sprzedawców, a poziom głębokiej wartości jest zbyt wysoki, aby utrzymać tak niskie ceny przez długi czas, niezależnie od tak negatywnych wiadomości.
- Główne techniczne potwierdzenie ceny i potwierdzony fałszerstwo na najważniejszym poziomie cenowym na wykresie Bitcoin – starym wszechczasowym maksimum 20,000 XNUMX $ i punkcie upadku FTX.
- Był świadkiem 40% krótkiego wydobycia z identycznymi cechami jak w przypadku chińskiego zakazu wydobycia w 2021 r. Najniższa cena Bitcoina.
- Wszedł w nowy reżim wzrostowej dynamiki, potwierdzony przez wiele długoterminowych średnich kroczących, powszechnie odnoszonych na głównych rynkach.
- mają Optymalny czas cyklu o połowę, w którym Bitcoin zwykle osiąga dno (4 kw. 2022 i 1 kw. 2023).
- Spadek cyklu Bitcoina osiągnął typowe poziomy 80% pod koniec 2022 roku.
- W listopadzie/grudniu 2022 r. nastroje były najlepsze kiełbasa, a zabezpieczenia rynku na najwyższym poziomie w historii.
- Prawdopodobna przerwa w oprocentowaniu i zmiana polityki Fed nastąpi w 2023 r.
CT: Jakie znaczenie miało wybicie 20,000 XNUMX $ w styczniu?
CE: Wybicie w wysokości 20,000 2021 USD było najważniejszym ruchem cenowym, jaki widzieliśmy od czasu najwyższego poziomu w historii w 20,000 r. XNUMX XNUMX USD jest ważne z wielu powodów:
- Jest to rekord wszechczasów z 2017 r. (poprzedni cykl Bitcoin).
- Jest to poziom cen, na którym ujawniono oszustwo FTX, a trzecia co do wielkości giełda (i trzy największe oszustwa w historii ludzkości) upadła w 2021 roku.
- Jest to prawdopodobnie najważniejszy poziom bloku zleceń cenowych na wykresie Bitcoina.
- Ma znaczenie jako główne wsparcie okrągłych liczb.
- Znajduje się na przecięciu kosztów energii elektrycznej i produkcji Bitcoin – regionu, w którym górnicy Bitcoin stają się nieopłacalni, a poziom historycznie reprezentujący cenę minimalną.
Kiedy Bitcoin spadł poniżej 20,000 2022 USD w listopadzie XNUMX r., oznaczało to brak głównego wsparcia technicznego. Zrobiło najwięcej Kopacze bitcoinów są nieopłacalne i był apogeum oszustw, załamań, bankructw i negatywnych nastrojów w branży. Spędziliśmy dwa miesiące poniżej 20,000 40 USD, zanim 21,000-procentowy short-squeeze sprawił, że wróciliśmy powyżej XNUMX XNUMX USD. Z technicznego punktu widzenia oznaczało to wyraźne odchylenie poniżej głównego wsparcia i jest ruchem technicznym, który często stanowi początek nowego trendu w przeciwnym kierunku.
Kiedy cena aktywów porusza się nagle w jednym kierunku, a następnie krótko po nagłym ruchu w przeciwnym kierunku, jest to drugi ruch, który ma tendencję do „przyklejania się” i generowania większego prawdopodobieństwa nowego trendu. Prawdopodobieństwo, że drugi ruch będzie prawidłowym ruchem, jest znacznie wyższe niż w przypadku pierwszego ruchu. To właśnie sprawia, że fałszywe sygnały odchylenia, takie jak ten, są tak potężne — zwłaszcza na tak ważnym poziomie, jak 20,000 XNUMX USD.
CT: Kontrola wypłacalności giełd wydaje się zanikać w porównaniu z poprzednimi miesiącami. Jest Klęska FTX za nami?
CT: Czy epizod FTX wzmocnił lub osłabił Bitcoin lub określone altcoiny, jeśli takie istnieją?
CT: Jaki wpływ będzie miał a zakaz stakingu kryptowalut usługodawcy mają ceny Bitcoin i Ethereum?
CE: Trudno powiedzieć na pewno i zależy to od zakresu ewentualnego zakazu. Jeśli nastąpi poważna szeroko zakrojona akcja regulacyjna przeciwko stakingowi, nastąpi krótkoterminowy wpływ na cenę. Ale ten strach, jak większość w kryptowalutach, jest przeważony. W okolicy mogą obowiązywać pewne przepisy lub ograniczenia, ale spodziewam się, że długoterminowy wpływ będzie znikomy.
Prawdopodobnie będzie więcej wymagań dotyczących podmiotów zajmujących się obstawianiem, w tym udostępnianie danych regulatorom, co w perspektywie krótkoterminowej może zmniejszyć wielkość rynku, ale w perspektywie średnio- i długoterminowej przenosi to po prostu decyzję o stawieniu na indywidualnego użytkownika tej platformy.
Jak widzieliśmy w przypadku chińskiego zakazu wydobywania bitcoinów w 2021 r., bitcoin (i krypto) jest obecnie zbyt duży, aby jakikolwiek kraj mógł zatrzymać adopcję. Szybkość hashowania Bitcoina wzrosła z 50% załamania w ciągu zaledwie jednego roku. Zakaz stakingu byłby trudniejszy do wdrożenia, prawdopodobnie byłby mniej dotkliwy i znacznie mniej wpływowy niż zakaz w Chinach.
CT: Jakie jest prawdopodobieństwo, że tak się stanie? Czy spodziewasz się ogólnego stłumienia kryptowalut na horyzoncie?
CE: Wymiany są pod lupą. Będzie więcej regulacji i więcej wymagań dotyczących raportowania i komunikacji dla giełd na całym świecie. Wiele małych giełd nie będzie w stanie sprostać tym wymaganiom, co jeszcze bardziej skonsoliduje branżę.
„Oczekuję, że wszyscy duzi gracze ostatecznie się dostosują”.
W listopadzie 2022 roku widzieliśmy, jak każda większa giełda wdrożyła dowód rezerw przy użyciu danych w łańcuchu, aby zweryfikować zasoby Bitcoin w aktywach klientów w ciągu kilku tygodni. Jasne, istnieją ograniczenia w tym raportowaniu, ale tak duża część branży, która wdraża to globalnie i tak szybko, pokazuje, jak szybko rozwija się ta branża, jak większość z nas jest tutaj, aby czynić dobro i robić właściwe rzeczy. Trzeba zrobić więcej i tak się stanie. To tylko kwestia czasu i jest to część naturalnego wzrostu i adaptacji przemysłu wieku wykładniczego.
CT: Jakie są największe zagrożenia dla potencjalnego byczego cyklu Bitcoina?
CE: Najbardziej oczywistym ryzykiem jest dalszy wzrost stóp procentowych i znacznie większy niż oczekiwano. To zmniejszyłoby względną wartość Bitcoina. Zakładając, że wszystko inne jest równe, wyższe stopy procentowe zwiększają względną wartość dolara dla inwestora długoterminowego i prawdopodobnie zmniejszają wartość aktywów twardych, takich jak złoto i Bitcoin.
Jednak od pewnego czasu przewidujemy, że podwyżki stóp ustaną w 2023 r., a szerszy rynek wycenia to również dzisiaj. Fed sygnalizuje teraz rynkowi, że szczyt stóp procentowych przypada na ten rok. Znaczący spadek inflacji, który obecnie obserwujemy, był również historycznym szczytem dla stóp procentowych.
Związane z: Bitcoin przygląda się 25% światowego bogactwa w nowej prognozie ceny BTC o wartości 10 milionów dolarów
Biorąc pod uwagę, że jesteśmy na późnym etapie cyklu gospodarczego, bezrobocie jest najniższe od wielu dekad, a stosunek długu do PKB jest niezwykle wysoki; Utrzymywanie stóp procentowych na agresywnie wysokim poziomie jest dziś po prostu nie do utrzymania.
Wszystko to zniekształca prawdopodobieństwo łagodzenia polityki w celu wsparcia wzrostu gospodarczego. Co oznacza, że Bitcoin jest idealną inwestycją przeciwko łagodzeniu świata z wysokim zadłużeniem i inflacją. Podobnie jak w latach 1970., ale jeszcze bardziej dzisiaj.
CT: Jakie są największe wiatry w tył dla potencjalnego byczego cyklu Bitcoina?
CE: W 2024 roku Bitcoin z całą pewnością stanie się najtwardszym aktywem na świecie. Stopa inflacji Bitcoina spadnie o połowę w stosunku do złota, wyprzedzając złoto jako najlepszy środek przechowywania wartości. Nie wspominając już o ulepszonej przenośności, szybkości i zamienności Bitcoin w cyfrowym świecie.
„Każde zmniejszenie o połowę Bitcoina napędza zmianę narracji i podwyższoną krzywą adopcji Bitcoina, a cykl 2024 jest prawdopodobnie najważniejszym zmniejszeniem o połowę, jakie kiedykolwiek zobaczymy. Punkt przejściowy.“
Warto wspomnieć, że żaden z ww wcześniejsze połowy zostały kiedykolwiek wycenione, więc spodziewam się, że tutaj również utrzymają się wielosetprocentowe zwroty.
Co więcej, w tej dekadzie wkraczamy w okres, w którym większość „krzywych s” adopcji technologii ma charakter pionowy. Oznacza to, że potrzeba około 10 lat, aby nowe technologie przeszły od 0 do 10% adopcji (tam, gdzie obecnie znajduje się Bitcoin), a następnie kolejnych 10 lat, aby przejść do pełnej adopcji.
Biorąc pod uwagę, że użycie Bitcoina rośnie szybciej niż Internet pod koniec lat 90., wszystko wskazuje na to, że następna dekada będzie niesamowita dla Bitcoina. Wygląda na to, że globalne tło makroekonomiczne będzie wspierać tylko tę krzywą adopcji.
CT: Jakie są twoje ulubione wskaźniki, na które powinieneś teraz zwrócić uwagę, aby przewidzieć następny ruch na rynku?
CE: Przewidywanie krótkoterminowych ruchów to praca na pełny etat; podchodzimy do tego za pomocą w pełni zautomatyzowanych strategii ilościowych w Capriole. W przypadku inwestorów, którzy chcą lokować środki na okresy wieloletnie, najlepszym rozwiązaniem jest próba alokacji na poziomie cyklicznych minimów lub w ich pobliżu oraz zmniejszenie ekspozycji na cyklicznych szczytach.
Bitcoin nadal bardzo często działa w cyklu czteroletnim, napędzanym przez czteroletnie halvingi. Dlatego zwykle dostajesz około 12 miesięcy dużej wartości na alokację na rynku i 6-12 miesięcy na zmniejszenie ryzyka.
„Nie chodzi o dokładne wyczucie czasu dołków i szczytów – jeśli nie monitorujesz rynku w pełnym wymiarze godzin, nie przejmuj się!”
Gdy uzyskasz połączenie wielu długoterminowych wskaźników, tylko te, które okazały się wiarygodne przez lata użytkowania (bez modyfikacji), to znaczy, gdy masz coś przydatnego do działania. Niektóre lubię:
- Wstążki z haszem (ostatnio zasygnalizowane kupno za 20 XNUMX USD)
- NVT
- Wartość rynkowa do wartości zrealizowanej (MVRV)
- Koszt produkcji Bitcoin i koszt energii elektrycznej
- Wartość energetyczna bitcoina
- Taśmy SLRV
- Przepływ spoczynku
- Trzymaj fale
- Niezrealizowane zyski i straty netto (NUPL)
Możesz przeczytać więcej o każdym z nich tutaj.
Poglądy, myśli i opinie wyrażone tutaj są wyłącznie autorami i niekoniecznie odzwierciedlają lub reprezentują poglądy i opinie Cointelegraph.
Źródło: https://cointelegraph.com/news/bitcoin-2024-halving-will-be-its-most-important-interview-with-charles-edwards