Rentowności obligacji ponownie rosną w 2022 r. Rynek akcji w USA wydaje się być podatny na bona fide korektę. Ale co tak naprawdę można powiedzieć po zaledwie dwóch tygodniach nowego roku? Niewiele i całkiem dużo.
Jedno jest pewne: czasy łatwego zarabiania pieniędzy minęły w erze pandemii. Zmierzają w górę referencyjne stopy procentowe, a rentowności obligacji, które zostały zakotwiczone na historycznie niskich poziomach, mają wzrosnąć w tandemie.
Czytaj: Weekend brzmi: Jak inwestować w warunkach wyższej inflacji i rosnących stóp procentowych
Wyglądało na to, że członkowie Rezerwy Federalnej nie mogli tego wyraźniej wyjaśnić w zeszłym tygodniu, przed tradycyjnym blackoutem w mediach, który poprzedza pierwsze w tym roku posiedzenie polityczne banku centralnego w dniach 25-26 stycznia.
Publikowane w tym tygodniu amerykańskie indeksy cen konsumentów i producentów jedynie umocniły oczekiwania rynku na bardziej agresywną lub jastrzębią politykę monetarną ze strony Fed.
Jedynym prawdziwym pytaniem jest, ile podwyżek stóp procentowych wyda Federalny Komitet Otwartego Rynku w 2022 roku. JPMorgan Chase & Co.
JPM,
Dyrektor generalny Jamie Dimon dał do zrozumienia, że siedem może być liczbą do pokonania, a prognozy rynkowe wskazują na możliwość trzech podwyżek stopy funduszy federalnych w nadchodzących miesiącach.
Sprawdzić: Oto jak Rezerwa Federalna może zmniejszyć swój bilans o wartości 8.77 biliona dolarów, aby walczyć z wysoką inflacją
Tymczasem rentowność 10-letnich obligacji skarbowych wyniosła 1.771% w piątek po południu, co oznacza, że rentowności wzrosły o około 26 punktów bazowych w ciągu pierwszych 10 dni sesyjnych, aby rozpocząć rok kalendarzowy, co byłoby najszybszym takim wzrostem od 1992 r. do danych rynkowych Dow Jones. 30 lat temu 10-letni wzrost o 32 punkty bazowe do około 7% na początku tego roku.
Notatka dwuletnia
TMUBMUSD 02Y,
który wydaje się być bardziej wrażliwy na ruchy stóp procentowych Fed, puka do drzwi o 1%, co oznacza wzrost o 24 punkty bazowe w tym roku, wynika z danych FactSet.
Ale czy podwyżki stóp procentowych przekładają się na osłabienie rynku akcji?
Jak się okazuje, w tak zwanych cyklach podwyżek, w które wydaje się, że wejdziemy już w marcu, rynek radzi sobie raczej mocno, a nie słabo.
W rzeczywistości podczas cyklu podwyżek stóp Fed średni zwrot z indeksu Dow Jones Industrial Average
DJIA,
wynosi prawie 55%, czyli S&P 500
SPX,
to wzrost o 62.9%, a Nasdaq Composite
KOMP,
według Dow Jones, na podstawie danych z 102.7 roku (patrz załączona tabela), osiągnął średni dodatni zwrot w wysokości 1989%. Cięcia stóp procentowych przez Fed, co być może nie jest zaskakujące, również przynoszą znaczne zyski, przy czym Dow wzrósł o 23%, S&P 500 zyskał 21%, a Nasdaq wzrósł o 32%, średnio podczas cyklu podwyżek stóp Fed.
Obniżki stóp procentowych mają miejsce zwykle w okresach, gdy gospodarka jest słaba, a podwyżki stóp procentowych, gdy gospodarka jest w jakiś sposób postrzegana jako zbyt gorąca, co może wyjaśniać dysproporcje w zachowaniu giełdy w okresach, w których następują obniżki stóp procentowych.
Oczywiście, trudniej jest zobaczyć, jak rynek osiąga lepsze wyniki w okresie, w którym gospodarka przeżywa inflację w stylu lat 1970. XX wieku. W tej chwili wydaje się mało prawdopodobne, że byczy inwestorzy uzyskają powiew dwucyfrowych stóp zwrotu w oparciu o dotychczasowy kształt akcji w 2022 roku. Dow spadł o 1.2%, S&P 500 stracił 2.2%, a Nasdaq Composite spadła aż o 4.8% w styczniu.
Czytać: Martwisz się bańką? Dlaczego w tym roku powinieneś mieć przewagę nad amerykańskimi akcjami, według Goldman
Co działa?
Jak dotąd w tym roku zwycięskie transakcje giełdowe były w sektorze energii, z sektorem energetycznym S&P 500
SP500.10,
XLE,
patrząc na dotychczasowy wzrost o 16.4% w 2022 r., podczas gdy finanse
SP500.40,
XLF,
zajmują odległą sekundę, wzrost o 4.4%. Pozostałe dziewięć sektorów S&P 500 jest albo płaski, albo niższy.
Tymczasem tematy związane z wartością powracają coraz wyraźniej, osiągając w zeszłym tygodniu tygodniowy wzrost o 0.1%, mierzony przez ETF iShares S&P 500 Value
ŻYWE,
ale od początku miesiąca zwrot wynosi 1.2%.
Zobacz: Te 3 fundusze ETF pozwalają grać w gorącym sektorze półprzewodników, w którym Nvidia, Micron, AMD i inne szybko rosną sprzedaż
Co nie działa?
Czynniki wzrostu są do tej pory uderzane, gdy rentowność obligacji rośnie, ponieważ szybki wzrost rentowności sprawia, że ich przyszłe przepływy pieniężne stają się mniej wartościowe. Wyższe stopy procentowe utrudniają również firmom technologicznym finansowanie wykupu akcji. Popularny fundusz ETF iShares S&P 500 Growth
IVW,
spadła o 0.6% w ciągu tygodnia io 5.1% w styczniu.
Co tak naprawdę nie działa?
Akcje biotechnologiczne są szykanowane dzięki funduszowi iShares Biotechnology ETF
IBB,
do tej pory spadła o 1.1% w ciągu tygodnia i 9% w ciągu miesiąca.
Oraz popularny ETF zorientowany na handel detaliczny, SPDR S&P Retail ETF
XRT,
spadła o 4.1% w zeszłym tygodniu, przyczyniając się do 7.4% spadku od początku miesiąca.
I flagowy fundusz ARK Innovation ETF firmy Cathie Wood
Arka,
zakończył tydzień w dół o prawie 5%, co oznacza spadek o 15.2% w pierwszych dwóch tygodniach stycznia. Inne fundusze w kompleksie, w tym ARK Genomic Revolution ETF
ARKUSZ,
i ETF innowacji ARK Fintech
ARKA,
są podobnie nieszczęśliwe.
Popularne nazwy memów również są wybijane dzięki GameStop Corp.
GME,
spadek o 17% w zeszłym tygodniu i spadek o ponad 21% w styczniu, podczas gdy AMC Entertainment Holdings
CMA,
zatonął prawie 11% w ciągu tygodnia i ponad 24% w ciągu miesiąca.
Szary łabędź?
Bill Watts z MarketWatch pisze, że rosną obawy przed rosyjską inwazją na Ukrainę, co skłania analityków i handlowców do rozważenia potencjalnych fal wstrząsów na rynkach finansowych. Oto, co mówi jego raport na temat geopolitycznych czynników ryzyka i ich długoterminowego wpływu na rynki.
Tydzień przed
Rynki amerykańskie są zamknięte w poniedziałek ze względu na święto Martina Luthera Kinga Jr.
Czytać: Czy giełda jest otwarta w poniedziałek? Oto godziny handlu w dniu Martin Luther King Jr.
Znaczące zarobki przedsiębiorstw w USA
(Komponenty Dow pogrubione)
WTOREK:
Goldman Sachs Group
GS,
Truist Financial Corp.
TFC,
Bank podpisu
SBNY,
PNC Financial
PNC,
Usługi transportowe JB Hunt
JBHT,
Interactive Brokers Group Inc.
IBKR,
ŚRODA:
Morgan Stanley
Stwardnienie rozsiane,
Bank Ameryki
BAC,
US Bancorp.
USB,
State Street Corp.
STT,
United Health Group Inc.
UNH,
Procter & Gamble
PG,
Kinder Morgan
KMI,
Firma Fastenal
SZYBKI,
CZWARTEK:
Netflix
NFLX,
Holding United Airlines
LUW,
American Airlines
AAL,
Baker Hughes
BKR,
Odkryj usługi finansowe
DFS,
Firma CSX.
CSX,
Spółka Union Pacific Corp.
UNP,
Podróżnicy Cos. Inc. TRV, Intuitive Surgical Inc. ISRG, KeyCorp.
KLUCZ,
PIĄTEK:
Schlumberger
SLB,
Huntington Bancshares Inc.
HBAN,
Raporty gospodarcze USA
Wtorek
- Styczniowy indeks przetwórczy Empire State, publikowany o godz. 8:30 ET
- Indeks budowlany NAHB za styczeń o godz. 10
Wednesday
- Pozwolenia na budowę i start w grudniu o 8:30
- Philly Fed Index za styczeń o 8:30
Czwartek
- Wstępne wnioski o bezrobotnych za tydzień zakończony 15 stycznia (oraz dalsze wnioski o bezrobotnych 8 stycznia o 8:30)
- Istniejąca sprzedaż domów na grudzień o godz. 10
Piątek
Wiodące wskaźniki ekonomiczne za grudzień o godz. 10
Źródło: https://www.marketwatch.com/story/get-ready-for-the-climb-heres-what-history-says-about-stock-market-returns-podczas-fed-rate-hike-cycles- 11642248640?siteid=yhoof2&yptr=yahoo